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当PPI从下上穿CPI时,表明经济正在走向扩张(如2003年);当两者同时向下,PPI从上下穿CPI时,PPI-CPI剪刀差为负且逐渐扩大,表明经济正在走向衰退,负值越大表明衰退的程度越深(如2008年和2010年)。自2018年12月起,PPI-CPI剪刀差已跌为负并连续7个月走阔。从后续趋势看,CPI在猪肉价格的助推下仍有一定向上压力,水果、油价等分项的回落可能使其后续走势较为温和,但预计不会出现大幅下跌;PPI受大宗商品整体弱势、国内生产动力与投资需求偏弱的限制,进一步下行的概率较大。因此,年内我们将看到PPI-CPI负裂口继续扩大,这可能意味着从物价搭配角度看,经济未来的前景并不容乐观。

2019年08月10日

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